Vamos a tratar la asimetria de lo que se consideran posiciones largas y posiciones cortas. Para empezar deberíamos definir este concepto con un ejemplo simple e ilustrativo, voy a omitir las comisiones por deposito, por prestamo de acciones, etc. por simplicidad. Lo ilustraremos sobre el mercado de renta variable, si bien es extensivo a cualquier mercado apalancado (amplifica los beneficios y las perdidas) o no apalancado, en cualquiera de sus versiones (futuros, cfd, warrants, forex, comex...):
POSICIÓN LARGA: Es la operacíón que entiende toda persona de la calle, esto es:
Juan "El largo", cree que las acciones de telefónica que en la actualidad cotizan a 18€, van a subir a 20€, por tanto llama a su banco, y da la orden de compra de 1000 acciones de la operadora Española, estas 1000 acciones son depositadas en su entidad financiera. Transcurridas 3 semanas las acciones cotizan a 20 €, Juan las vende y consigue unas plusvalias de 2000 €.
POSICIÓN CORTA: Esta es menos usual, para el inversor tradicional:
Marianito "El corto", cree que las acciones de telefónica que en la actualidad cotizan a 18€, van a bajar a 16€, por tanto llama a su banco y le pide prestadas 1000 acciones, que el banco le deja por un modico precio que aqui supondremos 1€ por accion. Marianito vende esas acciones prestadas por el banco y se embolsa 17000 euros, vamos el valor de venta 18000 menos 1000 € por el prestamo de las mismas. Transcurridas 3 semanas las acciones han bajado a 16 euros y marianito compra mil acciones por un montante de 16000 euros. Le devuelve al banco las 1000 acciones prestadas y la operación le ha dado unas plusvalias netas de 1000 euros.
Como podemos pensar, las "posiciones cortas" perfeccionan el mercado. Ya no hay que comprar y esperar a que suban las acciones. Ahora se puede también posicionar uno "vendedor" y ganar dinero cuando el mercado baja. Teoricamente, un mercado con estas dos posibilidades de posicionamiento debería ser mas eficiente, introduciendo una baja volatilidad y unos gráficos de cotización mucho mas suaves, ¿pero por qué esto no es así?, por tanto la asimetria es producida por:
a. La inversor de la calle, desconoce el posicionamiento corto, esto es como entrar en un ring de boxeo con un brazo atado a la espalda.
b. La política monetaria expansiva de los bancos centrales, es inflacionista, intentan de cualquier modo no entrar en procesos deflacionarios, y las bajadas de bolsa lo son, por tanto luchan por todos los medios para que esto no ocurra (inyecciones de liquidez, compra de acciones directamente en el mercado...).
c. La mente humana ve como algo bueno las subidas, pero como algo malo las bajadas. No en vano, las barras japonesas de bajada de cualquier grafico son rojas (signo de prohibicion) y las verdes son de subida. Este sesgo psicológico es el que hace que los procesos inflacionarios no se vean en realidad como un enorme problema que es lo que son.
¿Pues bien con que noticias nos hemos levantado hoy?
Pero no de las posiciones cortas desnudas, de la cual hablaremos otro dia, sino de las que se ejercitan con acciones prestadas como el ejemplo anterior. Absolutamente increible, ante lo cual solo puedo decir:
1. ¿Esto es capitalismo? de ninguna manera, esto es capitalismo en la dirección de los beneficios y socialismo en la de las perdidas. ¿De hecho por que no prohiben al mercado directamente bajar? que una accion que yo haya comprado a 18 euros, solo la pueda vender por un precio mayor.
2. Por cierto, los que estaban haciendo el negocion con estas posiciones cortas, eran los propios bancos. Imagenen que Juan " el largo" (del ejemplo anterior), qu habia comprado acciones a la espera de una subida y las habia depositado en su banco. Su banco que es es depositario de las mismas, le presta estas acciones (sin decirselo a Juan) a Marianito "el corto" cobrandole un 1€ por accion, que se queda el banco, este las vende en el mercado y provoca una bajada del precio, que desespera a Juan "el largo" que vende con perdidas. Paradojico, las acciones de Juan han valido para que el mercado baje y el pierda dinero. Esto no es una fábula es lo que han estado haciendo los bancos con las acciones de sus clientes, por cierto, es una acción delictiva.
3. No se le pueden poner puertas al campo. Al final el mercado irá donde debe, mas lento pero también mas cruel. Los chinos dicen que "es mas facil cambiar el cauce de un rio que la personalidad de un hombre".... pues el mercado no es mas que el conjunto de muchas personalidades.
Definitivamente, cierro con dos frases, que tengo muy en cuenta a la hora de ver como se comportan los mercados:
1. "la manera mas dura de ganarse la vida en el mercado es en posición corta" Warren Buffet.
2. "La bolsa es un metodo de transmision de dinero, de los pobres a los ricos".
GAME OVER. INSERT COIN. La realidad es muy tozuda.
No hay comentarios:
Publicar un comentario