Ayer Alemania tuvo problemas para colocar su deuda, el BuBa (Bundesbank o banco central Aleman), tuvo que comprar el 40% de la emision, osea que recurrio a recursos propios (reservas) para financiarse.
¿Por que ocurrio esto? Pues bien la teoria oficial es la siguiente:
Hipotesis A. En todos los medios estan diciendo cosas como esta: "Alemania alcanzada por la crisis de deuda Europea", osea que creen que deberian haber aumentado el interes para colocar el 100% de la emision del emprestito publico. A la sazón achacan esto a la posicion dura de Merkel de no querer "monetizar" deuda publica (emitir billetes), o la emision de eurobonos (nueva subprime pero de deuda europea), porque eso es lo que seria.
Pues bien, creo que nada mas lejos de la realidad, lo que esta descontando el mercado en lo que algunos autores llaman "ruido blanco", o lo que es lo mismo informacion que el mercado asimila pero que sus componentes (operadores) no perciben, es que Alemania se va a doblegar a una de estas dos medidas, en mi opinion a las dos pero en tiempos distintos, a saber:
a. Emision de eurobonos.
b. Monetizacion de deuda.
¿Por que pienso esto?
Alemania ha estado pagando tipos irrisorios, el bund (bono aleman a 10 años), en este momento el 2,22%, y lo he llegado a ver al 1,70%.... Los inversores en bonos (sin duda los mas cualificados del mercado), no es que les guste tener rendimientos negativos, ya que si descuento a la inflacion el rendimiento del bono, me darian guarismos negativos, NO.... Lo que estaban invirtiendo en "euros alemanes", o lo que es lo mismo, indexandose a su moneda. Si alemania seguia en el euro, el euro seria fuerte y ellos estarian ahi, si alemania volvia al marco, ellos estarian en marcos, ya que la deuda se convertiria a marcos....Esta segunda opcion les reportaria sin duda grandes beneficios, ya que la salida de alemania del euro de manera unilateral, haria que el "nuevo marco" tuviese una revalorizacion de al menos el 30% con respecto al euro debil.
Ahora bien, si el "mercado" cree que Alemania va a ceder al "chantaje" de los paises blandos (francia, España, Grecia, Italia, etc).... entonces no merece la pena estar en el Bund, mucho mejor estare en el bono español, bono italiano o deuda Francesa..... total van a ligar sus "ruinas" con alemania, pues mejor una rentabilidad del 7% que no del 2%.....
Por tanto alegraos!!!!! Alemania va a ceder al chantaje y el mercado ya lo sabe..... A partir de aqui no me extrañaria ver en el corto plazo:
a. Fuerte rebote de las bolsas (el SP 500 ademas esta sobrevendido en diario).
b. Bajada temporal de la prima de riesgo (CDS´s) de paises PIIGS.
c. Fuerte escalada del Oro y la plata. El amarillo hasta los 2000 $/oz y su hermana pequeña hasta los 50$/oz.
Asi vamos, de "victoria en victoria, hasta la derrota final"..... en USA ni el QE1, ni el QE2.(monetizaciones de deuda)....ni el futuro QE3 han funcionado....solo han comprado tiempo, por cierto a un precio carisimo, y se estan empeñando en llevarnos a una hiperinflacion (empobrecimiento general de la poblacion) y eso siempre acaba de la misma manera. Recuerden que "cualquier sociedad se encuentra a 9 comidas de la anarquia".
GAME OVER.INSERT COIN.
¿Por que ocurrio esto? Pues bien la teoria oficial es la siguiente:
Hipotesis A. En todos los medios estan diciendo cosas como esta: "Alemania alcanzada por la crisis de deuda Europea", osea que creen que deberian haber aumentado el interes para colocar el 100% de la emision del emprestito publico. A la sazón achacan esto a la posicion dura de Merkel de no querer "monetizar" deuda publica (emitir billetes), o la emision de eurobonos (nueva subprime pero de deuda europea), porque eso es lo que seria.
Pues bien, creo que nada mas lejos de la realidad, lo que esta descontando el mercado en lo que algunos autores llaman "ruido blanco", o lo que es lo mismo informacion que el mercado asimila pero que sus componentes (operadores) no perciben, es que Alemania se va a doblegar a una de estas dos medidas, en mi opinion a las dos pero en tiempos distintos, a saber:
a. Emision de eurobonos.
b. Monetizacion de deuda.
¿Por que pienso esto?
Alemania ha estado pagando tipos irrisorios, el bund (bono aleman a 10 años), en este momento el 2,22%, y lo he llegado a ver al 1,70%.... Los inversores en bonos (sin duda los mas cualificados del mercado), no es que les guste tener rendimientos negativos, ya que si descuento a la inflacion el rendimiento del bono, me darian guarismos negativos, NO.... Lo que estaban invirtiendo en "euros alemanes", o lo que es lo mismo, indexandose a su moneda. Si alemania seguia en el euro, el euro seria fuerte y ellos estarian ahi, si alemania volvia al marco, ellos estarian en marcos, ya que la deuda se convertiria a marcos....Esta segunda opcion les reportaria sin duda grandes beneficios, ya que la salida de alemania del euro de manera unilateral, haria que el "nuevo marco" tuviese una revalorizacion de al menos el 30% con respecto al euro debil.
Ahora bien, si el "mercado" cree que Alemania va a ceder al "chantaje" de los paises blandos (francia, España, Grecia, Italia, etc).... entonces no merece la pena estar en el Bund, mucho mejor estare en el bono español, bono italiano o deuda Francesa..... total van a ligar sus "ruinas" con alemania, pues mejor una rentabilidad del 7% que no del 2%.....
Por tanto alegraos!!!!! Alemania va a ceder al chantaje y el mercado ya lo sabe..... A partir de aqui no me extrañaria ver en el corto plazo:
a. Fuerte rebote de las bolsas (el SP 500 ademas esta sobrevendido en diario).
b. Bajada temporal de la prima de riesgo (CDS´s) de paises PIIGS.
c. Fuerte escalada del Oro y la plata. El amarillo hasta los 2000 $/oz y su hermana pequeña hasta los 50$/oz.
Asi vamos, de "victoria en victoria, hasta la derrota final"..... en USA ni el QE1, ni el QE2.(monetizaciones de deuda)....ni el futuro QE3 han funcionado....solo han comprado tiempo, por cierto a un precio carisimo, y se estan empeñando en llevarnos a una hiperinflacion (empobrecimiento general de la poblacion) y eso siempre acaba de la misma manera. Recuerden que "cualquier sociedad se encuentra a 9 comidas de la anarquia".
GAME OVER.INSERT COIN.
No hay comentarios:
Publicar un comentario