Corre por ahí el bulo que el dinero principalmente tiene dos alternativas (con permiso de la materias primas), o bien se dirigen a la renta fija o a la renta variable. En épocas convulsas se refugia en la deuda publica y en tiempos de bonanza en la renta variable (bolsa).
Pues bien, llevo dándole vueltas al asunto y algo me decía que no cuadraba, así que me he construido esta gráfica con los siguientes datos:
1. Linea verde: Rentabilidad de la deuda publica americana a 10 años (T-Notes). El precio de esta es inversamente proporcional al tipo de interés fijado por el mercado secundario de bonos.
2. Linea Marron: Rentabilidad de la bolsa americana (SP500).
3. Linea Azul: Rentabilidad media de los dos activos anterios.
Todo ha sido calculado con precio base de julio de 2008 donde fue el derrumbe fuerte. Observad la gráfica porque no tiene desperdicio.
Imaginaos como habrían actuado distintos inversores:
Inversor A. Es muy pesimista respecto al futuro y en julio de 2008 vende toda su cartera de acciones y compra deuda del tesoro americano. Hoy este hombre sabio tendría una rentabilidad acumulada del 15,40% en 4 años, no esta nada mal, ha vencido a la inflación.
Inversor B. Es muy optimista respecto al futuro y en julio de 2008 mantiene su cartera de acciones. Hoy este señor tiene una rentabilidad acumulada del 10,83%, este señor también ha vencido a la inflación y ha ganado dinero.
Inversor C. Es un hombre ponderado y ha diversificado, sus activos se reparten mitad renta fija y mitad renta variable, no esperaba ganar dinero, solo mantener su poder adquisitivo. Hoy este señor sabio ha obtenido una rentabilidad acumulada del 13,12%, todavía no acaba de creárselo, ha ganado dinero y solo esperaba mantener su poder adquisitivo.
Osea que independientemente de nuestro nivel de conocimiento, riesgo, etc..... todo el mundo ha ganado dinero.¡¡¡¡ Da igual, todos los activos han subido!!!! ¿os suena? Pues si queridos lectores, esa es la definición de burbuja, y eso es lo que creo que hay en el mercado americano, una burbuja enorme de todos los activos en conjunto, ¿Por que se ha producido esto?
1. USA se ha comportado como refugio de inversores.
2. Se han emitido una cantidad enorme de dolares, y algunos diréis ¿y entonces por que el dolar no ha bajado? pues la respuesta es por el punto 1. Los inversores que tienen divisas extranjeras para invertir en el mercado americano o en materias primas tienen que comprar dolares...así pues esto ha evitado que se note la "mansalva" de dolares emitidos.
¿Que pasará en el futuro?
a. Los mas conservadores dirán que la bolsa europea y el euro están infravalorados y que habrá un giro al mercado de renta variable europeo..... eso he pensado yo lo primero y me he encontrado una sorpresita que mañana os mostraré. Pero os adelanto que esto no pasará.
b. Los optimistas dirán que a partir de ahora la renta variable americana seguirá subiendo y los bonos bajaran de precio, y yo le digo que esto no ocurrirá por una razón:
1. Los bonos no pueden bajar de precio porque eso haría que el dinero fuese mas caro (recordad que el precio del bono y el interés que da están en relación inversa), y esto enfriaría la economía y haría que la renta variable no pudiese subir.
c. Los pesimistas dirán que la renta variable se vendrá abajo y los bonos subirán de precio, y esto tampoco puede ocurrir, ya que la rentabilidad de la deuda americana esta próxima a 0% luego los bonos no tienen capacidad de subida.
Y por ultimo mi opinión que es la mas apocalíptica y que llevo sosteniendo hace tiempo, y es una caída al unisono de la renta variable y la renta fija...... y esto será el inicio del fin. ¿Por que no? si han subido al unisono también lo pueden hacer al unisono...... pero tenéis razón, esto es terreno desconocido.....nunca se ha dado, así que ¿adonde nos llevará? Pues tengo una cierta idea pero no me atrevo a contarlo....
GAME OVER.INSERT COIN. admito escenarios plausibles y criticas...
3 comentarios:
Pues yo quiero oir tu conclusión, aunque me temo que coincidas conmigo aunque sepa mucho menos que tú de economía...
Pues yo quiero saber tu opinión, pero me temo que va a coincidir con la mía, aunque sepa menos que tú de economía... Publica, publica más
Después de leerte tanto, yo también quiero tu conclusión.
Así pues, armate de valor, y cuéntanos...
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