Anomalías de mercado: el backwardation

En "In gold we trust IV", os comente que hablaría en un futuro de esta situación de mercado en el oro. Pues bien ha llegado el dia, y para empezar daremos la definicion académica, pero siendo esta situación bastante rara, vamos a dar la definicion de su antonimo, el "contango":

Contango: El precio actual para la entrega futura de un bien (precio de futuros) es superior al precio actual del contado del activo subyacente

Backwardation: el precio actual para la entrega futura de una bien (precio de futuros) es inferior al precio actual del contado del activo subyacente.

¿Por qué en un mercado "normal", la situacion habitual es el contango?

El precio de un futuro se forma con el precio de contado más el tipo de interés al plazo de expiración y, en el caso de las materias primas físicas, el coste de su almacenamiento. Decir que en el mercado de cereales, el backwardation puede ser habitual, no así en el mercado de metales.

¿Que esta ocurriendo en el mercado del oro?

Pero  que el oro pase a backwardation y además permanezca en esa situación supone una anomalía grave. Y se debe a que el mercado está anticipando un desabastecimiento en algún momento futuro en su suministro o simplemente que el oro ya no va a estar disponible a ningún precio.

Como os dije en otra entrada, la cantidad negociada de futuros sobre el Oro, es diez veces su cantidad existente, y en esto si que pueda que tengan razón los que dicen que existe una burbuja sobre el oro, pero puntualizando que sera sobre los futuros y derivados sobre el amarillo metal y no sobre el físico, que simplemente no tendrá precio de cruce en el mercado.

Pero echadle vosotros un vistazo al gráfico:




GAME OVER.INSERT COIN.(ahora).